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          news:海通证券姜超央行降准空间充足 债券牛市不改

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          • 来源:彩票网址-官网首页
          摘要 【海通证券姜超:央行降准空间充足 债券牛市不改】海通证券认为,央行下调存准率是对冲广义货币收缩的需要,并未增加杠杆率水平,这也意味着只要对影子银行的监管不变,那么未来存准率就仍有下调空间。

            利率平均下行3bp,AAA级、AA级企业债、城投债收益率平均下行0、1、3bp,转债指数反弹1.18%。

            利率筑顶。GDP增长3.5%,虽然仍较强劲,但比2季度4.2%增速仍有明显回落。此外从消费者信心、制造业PMI、新屋销售指标等来看,近期均有所下滑。

            我们认为,美国当前失业率仍处历史低位,显示美国经济当前状况仍好。但随着美联储加息的继续推进,其贷款利率持续上升、信贷增速已经出现明显下降,加上贸易摩擦阴云密布、企业提前补库存推高短期经济,这也意味着其后续经济也存在继续减速的风险。

            历史经验表明,加息后期美国的利率曲线往往趋于倒挂,上一轮加息后期美国利率曲线平均倒挂30bp。目前市场预期本轮加息结束时短端利率约在3.5%,按照30bp的倒挂来预测,本轮10年期国债利率的峰值应在3.2%左右。我们认为当前美债利率已经步入筑顶阶段,而上周由于股市波动加大,避险情绪升温,10年美债利率又再度降至3.2%以下。

            油价、国内煤价也均在近期重新走弱,意味着10月的通胀大概率重新回落,我们预测10月CPI、PPI均比9月有所下降。

            存准率是对冲广义货币收缩的需要,并未增加杠杆率水平,这也意味着只要对影子银行的监管不变,那么未来存准率就仍有下调空间。

            可转债:关注减税政策进度沪深300指数上涨1.23%、中小板指上涨0.36%、创业板指上涨1.06%。个券81涨7平21跌,正股84涨2平23跌。涨幅前5位分别是常熟转债(5.63%)、济川转债(5.03%)、国祯转债(4.53%)、万顺转债(4.24%)、利欧转债(3.99%)。

            (文章来源:姜超宏观债券研究)

          (原标题:降准空间充足,债券牛市不改)

          (责任编辑:DF064)

          摘要:论里片,讽刺与幽默,设备管理制度,乌冬面之国的金色毛球,乌班图,龌蹉 次数用完API KEY 超过次数限制

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